可以说，过去的9月是一个无处可逃的悲伤月份：美国股市暴跌，美国债券未能参与竞争，它们几乎没有提供任何保护。这只是在现金方面略好一点。

        未来会好吗？

        美银美林(Bank Of America Merrill Lynch)的佳士得·弗拉纳根(ChrisFlanagan)团队认为，至少美国债务不是很好。

        他们认为，至少在明年春天之前，美国国债可能会继续抛售，因此他们预计，10年期美国国债收益率到今年年底将升至1%，明年第一季度末升至1.25%。

        就像2013年的"收缩恐慌"一样，美国债券收益率出现无序上升的风险，升至1.5%至2.0%。

        自上世纪80年代初以来，美国债务的近40年牛市已经结束。

        为什么？

        克里斯弗拉纳根团队首先解释了基本面。

        随着美国出台前所未有的货币和财政刺激措施，经济指标显著改善，美国2020年经济衰退的风险已经结束。

        大选后，不确定性将减少。如果美国政府能保持理性，还应推出第二轮财政刺激措施，届时美国经济将得到进一步支持。这将刺激投资者将美国债券作为避险资产出售，进而导致美国债券收益率上升。

        我们强烈建议在这种可怕的情况发生之前，在适当时候大幅减少债券持有量。

        高风险资产将表现出色

        克里斯弗拉纳根团队预计，随着经济在债券市场的好转，风险情绪将上升，而高风险品种作为传统避险资产的表现应优于10年期国债。

        债券利率的上升可能伴随着企业债务利差的收紧，这可能会回到今年早些时候发生的更窄的利差。

        杠杆贷款和垃圾债券很可能是未来三至六个月固定资产表现最好的。

        (贴士)--一种与通胀挂钩的债券--也将表现优于10年期美国债券.